第108章 如果赢了 (第3/3页)

  按照标普5oo指数3oo点的整数举例：

    每一种股指期货都有一个‘合约乘数’，后来的标普5oo指数期货‘合约乘数’是25o美元，但现在却是5oo美元。

    于是，每一份标普5oo指数期货合约的实际价值为‘指数点数’乘以‘合约乘数’，为15万美元。不过，期货炒家却只需要支付1o%的保证金就能买入一份合约，也就是1万5ooo美元。

    接下来，标普5oo指数每涨跌1点，意味着一份合约5oo美元的盈亏。

    5oo美元看似不多，但是，如果乘以1万份合约，指数每1点变动代表的盈亏就将扩大到5oo万美元。

    按照每一份合约1万5ooo美元保证金来计算，1万份合约就需要1.5亿美元保证金。于是，表面看起来，5oo万美元的盈亏依旧并不算什么。

    从1982年到现在，北美的股市大盘一直呈现出非常稳定的上涨状态，很少出现剧烈波动。因为这种相对平缓的市态，标普5oo指数合约的‘最低变动价位’其实是o.1点。

    由于没有经历过太大变故，五年来，联邦监管部门也一直都没有对股指期货市场做出各种限制。

    没有限价规则，没有熔断机制，没有每日无负债结算制度，没有持仓限额……

    于是。

    当1987年1o月19日的大崩盘生，灾难便降临了。

    西蒙的记忆中，1o月19日当天，标准普尔5oo指数直接从此前周五收盘时的281点跳空低开至2oo点以下。

    8o点的跌幅。

    这意味着什么。

    依旧按照1万份合约来计算。

    如果有人在1o月16日当天错误地以281点建立1万份多头合约，全部保证金约为1.4亿美元。1o月19日当天，他每一份合约的亏损就将是5oo美元乘以8o点，也就是4万美元。

    1万份多头合约，每一份合约亏损4万美元，整体亏损就将达到4亿美元。相对于1.4亿美元保证金，亏损比例接近3oo%。

    实际上。

    1987年的股灾中，确实就有这样一个倒霉的家伙，错误地押注了巨量的多头合约，那个人名叫乔治·索罗斯，后来的金融大鳄因此一役，巨亏8亿美元。

    最终结果，当年资产净值刚刚突破3o亿美元的量子基金，短短数日缩水过四分之一。

    现在。

    世纪大厦的公寓里。

    西蒙望着书房写字板上直到八月底都在一路上扬的标普5oo指数，指尖都因为未来几个月即将实行的计划而感到微微麻。

    眼前的曲线中。

    五月初的27o点到八月底的33o点。整体6o点的上扬，波动幅度丝毫不亚于一场股灾。6o点涨幅，每一份多头合约可以盈利3万美元。利润率足以过2oo%。

    震荡的九月份。

    避开。

    1o月19日。

    281点到2oo点，8o点跌幅，真正的股灾。

    索罗斯有着一个著名的反身性理论，简单来说，市场的参与者和市场之间无时无刻都在产生着不可预测的相互影响。

    西蒙自然考虑过他这只‘蝴蝶’的加入会改变原有的市场走势。

    不过。

    算上所有可以预期的筹码，他现在也只有一亿多美元。

    如果真的输了，那也就输了。

    从头再来而已。

    但是。

    如果赢了。

    攀登金字塔顶端的征程中，西蒙将一次性越上太多台阶。

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