第183章 发行困难的产品：逆向布局的种子 (第1/3页)

    一、2007年11月15日，募集最后一天

    下午四点整，渠道经理林琳推开了陈默办公室的门。

    她的表情很复杂，像是完成了一件必须完成但注定失败的任务。手里捧着的不是文件夹，是一只手掌大小的白色纸箱——银行用来装客户认购确认单的那种。

    “陈总，”她把纸箱轻轻放在陈默桌上，“这是‘安泰稳健一期’全部的认购资料。”

    陈默低头看了一眼。纸箱没有封口，可以看见里面薄薄一叠A4纸，最上面那张的边角有些卷翘，像是被反复翻阅过。

    “多少？”他问。

    “1.27亿。”林琳的声音很轻，“原计划是10亿。”

    窗外的阳光很好。十一月的深圳，秋高气爽，天空蓝得像新生儿纯净的眼眸。这个下午，上证指数刚刚收于5870点，距离历史高点只差254点。证券营业部门口依然排着长队，新股民们焦急地等待着开户，仿佛晚一天就会错过改变命运的机会。

    在这样的日子里，一只“注重下行保护、仓位灵活、追求绝对收益”的基金，确实像在西餐厅推销豆浆油条。

    林琳汇报完最后一个数据，沉默了几秒，还是没忍住：“陈总，渠道那边的反馈……他们问，为什么要在牛市卖防守产品？就像下雨天才想起来卖伞，但现在是晴天啊。”

    她顿了顿，声音更低了：“还有人说，默石是不是真的不看好后市了？沈总那篇文章，加上你们连续两个月的低仓位，现在又发这种产品……市场上有传言，说我们……”

    “说什么？”

    “说我们……看空中国。”林琳艰难地说完这四个字。

    陈默没有解释。

    他站起来，走到窗前。窗外，平安金融中心的塔吊还在不知疲倦地转动。那栋即将封顶的摩天大楼，每一层都在阳光下反射着耀眼的光芒。

    “渠道那边，辛苦了。”他转过身，“这1.27亿，够用了。”

    林琳愣了一下。

    “后续的销售工作暂停。”陈默说，“这只产品，我亲自管理。”

    林琳张了张嘴，想说什么，又咽了回去。她在这行做了十年，见过无数只基金募集，从没见过哪个基金经理在募集失败后露出这种表情——

    不是沮丧，不是愤怒，甚至不是强装镇定。

    是一种近乎虔诚的郑重。

    她离开后，陈默站在桌前，看着那只白色纸箱，很久没有动。

    阳光从落地窗斜照进来，在纸箱边缘投下一道细长的影子。那薄薄一叠认购资料，像一摞刚刚收割、还没来得及脱粒的麦穗。

    这是他在这个最喧嚣的秋天，埋下的第一颗种子。

    二、缘起：一个月前的深夜

    一个月前，2007年10月中旬。

    那天晚上，陈默从公司回家，客厅的灯还亮着。沈清如坐在沙发上，手里拿着平板电脑，旁边摊着一叠打印资料。她怀孕八个月，行动已经很困难，但依然保持着每晚整理海外市场信息的习惯。

    “回来了？”她抬起头，“厨房有汤。”

    陈默在她身边坐下，没有去厨房。

    “我今天想了一件事。”他说。

    “什么事？”

    “发行一只新产品。”

    沈清如放下平板，侧过脸看着他。

    “不是现在这种风格的。”陈默说，“低仓位，绝对收益，严格风控。名字我都想好了，叫‘安泰稳健一期’。”

    沈清如没有立刻回应。她沉默了几秒，然后轻轻笑了。

    “这个时候发这种产品，”她说，“会被渠道骂死的。”

    “我知道。”

    “会被客户骂死的。”

    “我知道。”

    “会被同行笑死的。”

    “也知道。”

    沈清如看着他，眼神里有种复杂的东西——不是担忧，不是质疑，是一种更深的、近乎心疼的理解。

    “那为什么要发？”

    陈默想了很久。

    “因为我们需要一颗种子。”他说，“熊市一定会来，只是早晚的问题。当那一天真的到来时，市场会恐慌，投资者会绝望，所有的好公司都会被不分青红皂白地抛售。那时候，我们需要弹药。”

    “我们现在有弹药。”沈清如说，“仓位降到20%以下，手里握着二十多亿现金。”

    “那是客户的资金。”陈默说，“不是可以随意扣动的扳机。每一分钱都有主人，有成本，有风险承受能力的边界。当市场真正崩盘时，我们能拿着这些钱去抄底吗？客户会允许我们在浮亏的状态下继续加仓吗？渠道会支持我们逆势买入吗？”

    沈清如沉默。

    “我们需要一笔特殊的钱。”陈默说，“一笔从一开始就约定好‘我们要在市场最恐慌时出手’的钱。这笔钱的投资者，不是追求短期排名、不是追求季度收益，而是理解——甚至是渴望——我们要在市场崩溃时扣动扳机。”

    “所以你要发行一只新产品。”

    “对。”

    “在牛市最顶峰的时候。”

    “对。”

    “产品定位是‘保守’‘稳健’‘注重下行保护’。”

    “对。”

    沈清如叹了口气。

    “你这是在给自己挖坑。”她说，“而且是所有人都会来填土的那种坑。”

    陈默没有否认。

    “我知道。”他说，“但如果不挖这个坑，等风暴真的来了，我们只能站在岸上看。”

    沈清如看着他，很久没有说话。

    窗外，深圳的夜正浓。远处的地平线上偶尔有闪电的光，那是台风季节的

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