第206章：大洋彼岸的闷雷：贝尔斯登事件 (第2/3页)

风险敞口：$1,200万

    2. 与高盛进行的利率互换合约，高盛与贝尔斯登有未平仓CDS交易——间接风险敞口：难以估值，预估$300-500万

    3. 香港子公司通过本地券商持有的部分港股，该券商与贝尔斯登亚洲有融资关系——潜在流动性影响：$800万头寸可能面临质押品追加

    “总计直接风险敞口大约2000万美元，占我们总资产的0.7%左右。”张浩说，“不算大，但问题是……”

    “问题是传染。”沈清如接话，“如果市场认为贝尔斯登会倒，那么接下来就会问：谁和贝尔斯登做生意最多？谁持有的MBS和CDO和它类似？谁的下一个？”

    她走到主控台，调出华尔街五大投行的CDS利差对比图：

    信用违约互换利差（基点，越高表示违约风险越大）

    · 贝尔斯登：上周380，此刻720（几乎翻倍）

    · 雷曼兄弟：285 → 420

    · 美林：220 → 350

    · 摩根士丹利：180 → 290

    · 高盛：150 → 240

    “看明白了吗？”沈清如指着屏幕，“市场在用脚投票。它不认为贝尔斯登是个案，它认为这是投行群体的集体危机。下一个是谁？雷曼？美林？还是所有人？”

    陈默盯着那些跳动的数字，脑海中闪过沈清如那份《次贷危机的全球骨骼》报告中的段落：

    “当市场开始怀疑‘大而不倒’的信仰时，流动性会像退潮般从整个金融体系撤离。因为没有人知道，谁的资产负债表里藏着下一个贝尔斯登。”

    报告是在一个月前写的。当时赵峰说“过于悲观”。

    现在，悲观成了现实。

    ---

    凌晨三点四十分。

    投委会成员陆续赶到——除了赵峰。

    陈默打了三次电话，都是忙音。第四次终于通了，背景音嘈杂，像是在某个场所。

    “陈总？”赵峰的声音有些飘，“这么晚……”

    “你在哪儿？”

    “上海，见几个重要客户。”赵峰顿了顿，“怎么了？”

    “贝尔斯登要倒了。紧急会议，需要你参加。”

    电话那头沉默了几秒，然后赵峰笑了——那笑声里有种奇怪的轻松：“陈总，这事我晚上吃饭时就听客户说了。不过是个美国投行流动性问题，美联储肯定会救。不至于这么大阵仗吧？”

    陈默握紧了手机：“赵峰，这不是普通的流动性问题。这是系统性风险的第一个明确信号。”

    “那又怎样？我们中国的基金，管好A股就行了。美国那边天塌下来，有高个子顶着。”赵峰的语气里透出明显的不耐烦，“陈总，我知道清如一直说危机会传导，但传导也需要时间。我们现在应该关注的，是国内政策面的变化，是下周可能的降息——”

    “四点，视频接入。”陈默打断他，“如果你还想继续做这个公司的合伙人，就参加会议。”

    说完，他挂了电话。

    沈清如站在他身后，轻声问：“他不来？”

    “会来的。”陈默走向会议室，“但他来的理由，可能和我们需要他来的理由，完全不一样。”

    ---

    凌晨四点整。

    紧急会议开始。椭圆桌旁坐着陈默、沈清如、张浩、两位基金经理，墙上的大屏幕里是赵峰的实时画面——他显然在酒店房间，穿着睡袍，头发凌乱。

    陈默没有寒暄，直接开始：“情况大家都清楚了。现在我们需要决定三件事：第一，对现有风险敞口的处置方案；第二，全公司风险偏好的重新设定；第三，客户沟通策略。”

    张浩率先发言：“我建议，所有与贝尔斯登有直接或间接关联的头寸，无论盈亏，全部平仓。现在不是算小账的时候，是切断传染链。”

    一位基金经理犹豫：“可是……现在平仓，流动性这么差，可能要折价10%以上。”

    “如果贝尔斯登真的倒了，这些头寸可能一文不值。”沈清如冷静地说，“2000万美元的敞口，10%折价是200万损失。但如果演变成交易对手连环违约，损失可能是2000万的100%。”

    赵峰在屏幕里摇头：“我不同意。第一，贝尔斯登不一定倒，美联储正在协调收购。第二，就算倒了，我们的头寸大部分是通过其他中介机构持有，有法律隔离。第三，现在恐慌性平仓，只会加剧市场动荡，也向客户传递错误信号——显得我们比客户还慌。”

    “赵总，”沈清如转向屏

    （本章未完，请点击下一页继续阅读）

『加入书签，方便阅读』