第245章：传统深度研究的进展 (第2/3页)

.2 第一次调研：参观生产线，董事长亲自讲解，强调“做减法”

    · 2009.6 第二次调研：访谈销售总监，了解渠道变革和经销商策略

    · 2009.9 第三次调研：去终端卖场蹲点三天，观察消费者购买行为

    · 2009.12 第四次调研：参加公司年会，感受员工氛围

    · 2010.3 第五次调研：访谈三位核心经销商，确认渠道库存真实水平

    · 2010.5 第六次调研：和董事长午餐，聊未来三年规划

    · 2010.7 第七次调研：回访生产线，验证上半年产能利用率

    陈默一页一页翻着。

    每一页都有密密麻麻的笔记，有些地方贴着便签，有些地方用荧光笔标注。

    这不是一份“研报”。

    这是一本“日记”。

    记录着一个人，用一年半的时间，去理解一家公司的全部。

    他翻到最后一页。那是最近的更新，日期是三天前：

    “2010.8.13 最新跟踪：公司发布半年报，营收增长22%，净利润增长28%，毛利率提升1.2个百分点。各项指标符合预期。股价：23.5元。较首次买入价上涨62%。”

    62%。

    陈默抬起头，看着沈清如。

    “什么时候买的？”

    “2009年3月。”沈清如说，“第一次调研完，买了一点。后来每调研一次，加一点。现在是我们持仓里最大的单一公司。”

    她顿了顿：

    “成本价14.5元。现在23.5元。浮盈62%。”

    房间里安静了。

    小林凑过来，看着那个数字，眼睛瞪得老大。

    “62%……同期指数涨了多少？”

    沈清如想了想：

    “指数？好像跌了一点。”

    小林倒吸一口气。

    陈默没有说话。

    他把那份报告递给周寻。

    周寻接过去，一页一页翻。他看得很快，但每一页都停了停，像是在消化那些信息。

    翻完最后一页，他抬起头。

    “陈总，”他说，“我想用我们的因子库，跑一下这家公司。”

    陈默点头。

    周寻走到电脑前，开始调数据。

    五分钟后，屏幕上跳出一组数字：

    好生活电器 因子暴露分析

    因子 公司得分 行业平均 评价

    估值因子（PE/PB） 72分 65分 略优于行业

    质量因子（ROE/毛利率） 91分 58分 显著优于行业

    成长因子（营收增速） 68分 52分 优于行业

    波动率因子 82分 50分 低波动特征明显

    动量因子 76分 54分 优于行业

    流动性因子 64分 60分 略优于行业

    周寻盯着那行“91分”，看了很久。

    然后他转过头，看着沈清如。

    “沈总，”他说，“您选的这家公司，在质量因子上，是全市场前5%的水平。”

    他顿了顿：

    “我们的模型，如果只跑质量因子，也会选出它。”

    沈清如愣了一下。

    “真的？”

    周寻点头。他调出另一张图，是质量因子得分前20的公司列表。

    好生活电器，排在第7位。

    小林凑过来看，念出声：“第1名茅台，第2名招行，第3名万科……第7名好生活。”

    他看着沈清如：

    “沈总，您这个选股，和机器选的一样。”

    沈清如没有说话。

    她看着屏幕上那个“91分”，看着那行“全市场前5%”，看着那20家公司的名单。

    她的方法——长期跟踪、实地调研、和管理层深谈、感受企业文化——用了一年半，才选中这家公司。

    机器的因子，只用了几秒钟，就给出了同样的答案。

    但这

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