第27章 持仓10000股，驳回！ (第2/3页)

的动议全文吗？”林顿问。“完整的。”

    “看过。”

    “那你也看过TiVo的专利说明书。”

    “没看。”约翰的回答很直接，“四百多页。”

    “我看了。”林顿把屏幕转过去，上面是TiVo专利说明书权利要求1的那一页，他用铅笔在三处做了标注，输入接口的缓存分配机制、存储模块的时间戳写入逻辑、输出控制器的流媒体同步协议。

    “EchoStar在动议里说这是‘数学算法’，但他们刻意忽略了一个事实，TiVo的专利非方法专利，属于装置专利。权利要求第一条开头就写了‘一个包含输入接口、存储模块、时间偏移处理器和输出控制器的系统’。这不不属于数学步骤，属于具体的电子装置。美国专利法第101条不保护数学算法，但一个使用数学算法的装置，是另一回事。EchoStar的法务团队知道这一点，他们在碰瓷，赌法官只看动议摘要不看专利说明书。”

    约翰拿起他标注的那几行，从头到尾读了一遍。然后把纸放下来。

    “就算你说得对。就算EchoStar在碰瓷，你怎么知道法官不买账？德州东区的确专利权人胜率高，但不是百分之百。每一个判例都有它特定的事实边界。这个案子的事实边界是什么？一个濒临退市的专利持有者，对一家全美第二的卫星电视运营商。后者能请最好的律师、写最漂亮的动议、把水搅得足够浑。”

    他说到后面语速渐快，把憋了几天的担心一次性释放出来。

    “你现在的持仓，成本均价多少？”

    “两块七毛七。”

    “现价两块三。浮亏超过三千。保证金利息按日滚，你心里一定在算这个账，因为你比我更清楚这个公式怎么跑。”约翰把椅子往桌前挪了半寸，声音压低但每个字更重了，“我一向认为你能控制风险。但这次的对手并非市场，也非KBW的分析师，而是一个法务预算超过TiVo全年营收的上市公司，你在赌方向，对方在赌你的命，我怕你倒在黎明前。”

    林顿把铅笔放下。

    “你记不记得我们上次在走廊里说过，你看对了利率滞后的方向，但时间点这东西，有时候要等很久。”约翰靠在椅背上，把手插进卫衣口袋。“两周。你上次说的是两周。TiVo这个案子可能不止两周。法院排期天天改，律师只要找理由延期，随便一拖就是几个月。你有几个月的时间吗？保证金账户允许你等几个月吗？”

    他站起来，把那叠打印纸留在桌上。“我室友的导师在纽约联邦法院做书记员三十年，他说过一句话：‘诉讼这种事，有时候你赢了对错，输在时间上。’你还有时间吗？”

    约翰顿了顿：“我其实希望你继续拿着。因为你之前说过的每一件事，利率滞后、NAHB分项数据、托尔兄弟，没有一件落空过。你跟丹尼斯说方向对，他信了你。但你应该知道，所有人跟着你，你要是倒下，跟着你的人也倒下。”

    他转身走了。

    林顿靠在椅背上，头顶的吸顶灯嗡嗡轻响。

    约翰这趟来，是来问一个他自己也没搞清楚的问题，系统性的诉讼风险到底该用模型还是用眼睛去看？他在金融机构内部已经形成了用模型去理解风险的惯性，这是所有正规军共同的语言。

    但林顿学到一件事：基本面尽调做到最底层时，往往就回归到最基本的证据链比对，并非模型不准，而是模型在这个阶段还拿不到数据，证据层面上的数据。

    他重新打开盘口。2.30的买单还在那个位置挂着。

    3月31日，周五。

    TiVo的股价在大盘回暖的带动下勉强止住了跌势，小幅反弹至2.35，随后在2.32-2.35之间磨了整整四个交易日。多空双方都疲了，卖方不敢往

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