杠杆的力量——负债的功过是非 (第2/3页)

《创业邦》采访专稿）

    小熊哈哈一笑，“人家是经过分析思考之后的奋力一搏，我爸是利令智昏的孤注一掷，格调差不少好吗？当年投资脸书的时候，吉姆·布雷耶其实是跟《华盛顿邮报》在竞争，最后吉姆·布雷耶毅然不断加注，才拿下这个项目，这样all-in（全押的）的勇气，应该还是建立在他深邃的洞察力和独立的思考基础上的。”

    “接下来咱们说说负债部分。如果是股权投资，就需要充分考虑目标企业的债务。因为成了目标企业的股东后，也会连带承担相关债务。列在报表上的债务好办，白纸黑字的合同会写明白哪些归属于原股东，哪些归属于新股东。对于隐藏在报表之外的债务，也要在尽职调查的过程中好好辨别分析。咱们先看看负债部分有什么内容。”

    “第一个是短期借款，这是找银行借的钱，长期、短期的区别主要是贷款的期限，一年内的都是短期。站在投资人的角度，短期借款这个科目主要用来考量企业短期内所面临的资金压力和目前手中的流动资金的抗风险能力。短期内所面临的资金压力主要有两个层面的意思。第一，在投资款打入后不久，企业就需要进行部分还款了，那么有可能这笔投资款就用来还银行借款，相当于补窟窿了；第二，更糟糕的是，还存在下面这样的可能性，还了银行贷款后，却发现贷不出款来了。这种情况下，这笔钱真是雪中送炭了。当然，投资人也可以在投资协议中的资金使用条款中明确约定投资款只能用来做什么，但是如果企业的现金流已经断了，难道要看着它倒闭吗？所以，在对目标企业的短期借款实施调查的时候，还要通盘考量目标企业在未来一年内的实际现金流，把功课做在前面。我以前做咨询的时候，在做财务尽职调查之余，也会帮投资人做一张未来一年的运营资金流出流入明细，这样投资人在签订协议打款之前，至少可以做到心中有数，这笔钱只会用来做双方约定好的事情。”

    “要说这抽贷真是够缺德的，老宋那个养鸡场去年不是就被抽贷了

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