讲条件——并购协议怎么签（2） (第3/3页)

创业型企业，只要投资人不是过于强势，一般而言，股东是不会出此下策的。不过站在投资人的角度，这个条款还是有必要的。我在很多年前做过一个并购的案子，印象深刻。这家企业在山西的一个县，生产电解铝的阳极，算是个比较小众的产业。在长期国际合作过程中，这家企业认识了一家美国私人企业，正好是上下游的关系，一来二去的彼此熟悉了，美国人打算并购这家企业。当时我曾经建议过美国人，如果并购最好全资，他不听，觉得51%控股就行。并购完成，由于美国人把管理层都留在了新企业，于是觉得也没必要签竞业条款。半年后，这家企业的股东在这个厂子隔壁另起炉灶，做同样的产品，卖给同样的客户，您说美国人咋办？只能气得干瞪眼。”

    “股东不是留在原厂了吗？怎么还能另起炉灶啊？”

    “这个问题问得又可爱又天真，他可以用他二姨、三舅、四大爷的名字注册一家公司嘛。从法律形式、股权结构上，新公司完全就是另外一家公司。美国人关山万里管不着，这家企业的位置穷乡僻壤的，也请不来一个合适的财务总监，投后管理近乎于零。所以您看，如果没有必要条款的保护，有些投资从一开始就已经失败了。”

    “最后咱们再谈谈第十二项，重大事项表决权。在这个条款中，投资人需要股东保证，以下事项需要经过董事会2/3以上同意方可执行。比如，修改公司章程、批准年度预算、售卖或者购买重大资产、股息分派、提起重大法律诉讼、更换审计师、上市或者新的融资计划，以及聘用或者解聘高级管理人员等。”

    小熊拍了拍椅子的扶手站起来，说：“好啦，投资协议的重点条款，我都给您过了一遍。当然，在实务中，各种情况都会出现，认真对待每一次投资，在条款标准化的基础上也可以考虑客户化。在任何时候，投资协议都只是法律层面的防护，更重要的工作还是要做在前面，投资前的尽职调查，您作为投资人自己的主观认知，以及认真做好投后财务管理工作，都能有效保护好您投入企业的银子。”

    “那我拿着投资协议能打赢官司吗？”

    “您这目标企业还没谱呢，怎么就想着打官司啊？只要您在理，又有投资协议护法，赢是没问题的。但是打赢了官司，却可能输了时间、资金和信心。判决之后还有执行呢，万一企业已经赔得没什么可执行了呢？所以还是别等到最后对簿公堂这一步，杀敌一千，自伤八百。良医擅治未病，兵家讲不战而屈人之兵，都是在说这个道理。您体会体会。”

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