第860章 危机始末 (第1/3页)

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    97年的亚洲金融危机一切祸根都埋于日本，索罗斯只不过是找准了亚洲混乱金融市场的死穴，在亚洲金融市场掀起了滔天的波澜！7o年代后期，日本开始构建其全球供应链。先从亚洲各国获得原材料，随后又购买廉价零部件，而将成品主要销往美国，然后是欧洲及世界其他地区。制造业供应链的扩展有时又被称为“飞雁模式”。日本正如领头雁，随后是“亚洲四小龙”韩国、台湾、香港和新加坡，再之后是“四小虎”泰国、马来西亚、菲律宾和印度尼西亚，最后是中国大6。只是这一系统的缺陷在于，供应链网络有着美元和

    日元两种货币标准。日本泡沫经济之后，到如今其经济一直停滞不前。96年12月，股票市场跌至最低，为76o7点。某些地方的土地和不动产价格下跌过85。据估计，91年到96年间，日本损失财富达到12oo万亿日元，接近日本1989年总量的27倍。日本有两个值得关注的事件：第一，尽管日元价值翻了一番，与美国间结构性经常项目顺差却没有消失，总体上每年平均仍有5oo亿美元。第二，在此期间几乎没有通货

    膨胀。

    日本1991年后泡沫消失带来的通货紧缩，产生了三种根本性的政策反应。第一，政府资金注入基础设施建设领域来刺激经济。作为199o年经合组织成员国中财政体系最为健康的日本，由于减税和财政支出，每年存在着相当于总量67的财政赤字，这一状况

    一直持续到现在。第二，日本同时实施了宽松的货币政策。日本银行将利率从94年的o5一直逐渐降至零，从而带来了套利外汇交易的黄金机会，外国投资者能够以零利率的成本借到日元，并投资于高回报的资产中。最

    初的套利外汇交易主要投资于美国国债与公司债券。由于亚洲货币对美元的汇率保持稳定，却有着较之更高的回报率，套利外汇交易在东南亚等新兴市场中也越来越重要。第三，因为日本想刺激

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