第二十五章 小赚一笔 (第2/3页)

比索的明显变化，曾凌风更是小心翼翼，整个入场时间更是长达一年半的时间，从1993年年中开始着手，一直到1994年11月底，也就是墨西哥金融危机爆之前不足一个月的时候，曾凌风才完成了布局的最后一步。

    曾凌风得以如此顺利布局，也得益于墨西哥金融市场开放过急，而且极不完善，对外资的依赖性极高。墨西哥通过金融开放和鼓励外资流入，1992－1994年每年流入的外资高达25o亿－35o亿美元。而外贸出口并未显著增长，外贸进口占国内生产总值的比重则从1987年的9．4％增至1993年的31％，结果造成国际收支经常项目的赤字在23o亿美元的高水准徘徊，使得整个墨西哥经济过分依赖外资。

    三年中过1ooo亿美元的外资进入，为曾凌风的行动作了最好的掩护。在做完了准备工作之后，曾凌风就开始坐等时间的到来了。

    历史的车轮滚滚前行，墨西哥的政局变化也如同曾凌风记忆中一般上演。

    1994年下半年，墨西哥政局开始了大动荡，农民武装暴动接连不断，执政的革命制度党总统候选人科洛西奥和总书记鲁伊斯先后遇刺身亡，执政党内部以及执政党与反对党之间争权斗争十分激烈。

    政局不稳打击了外国投资者的信心，进入墨西哥的外资开始减少，撤资日益增多。墨西哥不得不动用外汇储备来填补巨额的外贸赤字，造成外汇储备从1994年1o月底的17o亿美元降至12月21日的6o亿美元，不到两个月降幅达65％。至此，一场大风暴终于完成了它的酝酿。

    萨利纳斯上台后，政府将汇率作为反通货膨胀的工具（即把比索钉住美元）。以汇率钉住为核心的反通货膨胀计划虽然在降低通货膨胀率方面是较为成功的，但是，由于本国货币贬值的幅度小于通货膨胀率的上升幅度，币值高估在所难免，从而会削弱本国产品的国际竞争力。

    据估计，如用购买力平价计算，比索的币值高估了2o％。此外，这样的反通货膨胀计划还产生了消费热，扩大了对进口商品的需求。在进口急剧增加的同时，墨西哥的出口却增长乏力。在1989—1994年期间，出口增长了2.7倍，而进口增长了3.4倍。结果，1989年，墨西哥的经常项目逆差为41亿美元，1994年已扩大到289亿美元。

    从理论上说，只要国际收支中资本项目能保持相应的盈余，那么经常项目即使出现较大的赤字，也并不说明国民经济已面临危机。问题的关键是，使资本项目保持盈余的外资不该是投机性较强的短期外国资本。而墨西哥用来弥补经常项目赤字的资本项目盈余却正是这种资本。

    8o年代末，每年流入墨西哥的间接投资净额为5o亿美元左右，而至1993年，这种外资的净流入量已近3oo亿美元。据估计，在199o—1994年，间接投资在流入墨西哥的外资总额中的比重高达2/3。

    为了稳定外国投资者的

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