第九十四章 广场协议 (第3/3页)

”一样，政府也不能随心所欲地干预国际货币市场。

    更何况，与会五国在“广场协议”上所承诺的种种政策，特别是与国内金融、财政政策挂钩的那些措施，其实也没有得到实质性的贯彻和实施。

    实际上，在“广场协议”之后相当长一段时间内，岛国对美国的贸易顺差不但没有减少，反而大幅增加了。日元升值并没有为美国商品打开广阔的岛国市场，因为岛国产品与美国本土产品有很强的结构性差异，形不成价格竞争。即使在泡沫经济崩溃后，岛国经济最悲惨的时代，也没有任何证据证明岛国产品，无论是电器、汽车，还是中间机械产品，失去了国际竞争力。因此，就减少美国对岛国的贸易赤字这一目标来说，“广场协议”是彻底失败的。

    原时空1985年“广场协议”签订后的10年间，日元币值平均每年上升5%以上，无异于给国际资本投资岛国的股市和房市一个稳赚不赔的保险。“广场协议”后近5年时间里，股价每年以30%、地价每年以15%的幅度增长，而同期岛国名义gp的年增幅只有5%左右。泡沫经济离实体经济越来越远，虽然当时岛国人均gnp超过美国，但国内高昂的房价使得拥有自己的住房变成普通岛国国民遥不可及的事情。1989年，岛国政府开始施行紧缩的货币政策，虽然戳破了泡沫经济，但股价和地价短期内下跌50%左右，银行形成大量坏账，岛国经济进入十几年的衰退期。

    原时空1987年g5国家再度在法国罗浮宫聚会，检讨“广场协议”以来对美元不正常贬值对国际经济环境的影响，以及以汇率调整来降低美国贸易赤字的优劣性，结果是此期间美国出口贸易并没有成长，而美国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字。于是罗浮宫协议要美国不再强迫日元与马克升值，改以降低政府预算等国内经济政策来挽救美国经济。也就是说，广场协议并没有找到当时美国经济疲软的症结，而日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。

    相反的是，“广场协议”对岛国经济则产生难以估量的影响。因为，广场协议之后，日元大幅度地升值，对岛国以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了要达到经济成长的目的，岛国政府便以调降利率等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。从1986年起，岛国的基准利率大幅下降，这使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上，从而形成了1990年代著名的岛国泡沫经济。这个经济泡沫在1991年破灭之后，岛国经济便陷入战后最大的不景气状态，一直持续了十几年，岛国经济仍然没有复苏之迹象。

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