第231章：与数学家初遇 一道题，一张图 (第1/3页)

    2010年，元宵节，破败的茶馆

    2010年2月28日，星期日，下午两点二十分。

    深圳，南山区，一间没有招牌的茶馆。

    这间茶馆藏在一条即将拆迁的老街深处，门脸窄得只能容一个人通过，进去之后却别有洞天——一个小小的天井，几株半死不活的竹子，四五张老旧的木桌。墙上挂着一幅褪色的书法，写的是“茶禅一味”，落款看不清是谁。

    陈默比约定时间早了十分钟。

    他选了一张靠里的桌子坐下，要了一壶铁观音。老板娘是个五十多岁的女人，端茶上来时多看了他一眼，大概觉得这个穿旧夹克的男人不该出现在这种地方——这里通常只有附近城中村的老人来打发时间。

    陈默没有解释。

    他看着天井里那几株竹子，想起自己上一次来这种地方，是和赵峰在那间书店咖啡厅里。那时他穿西装，赵峰穿Polo衫，两人面前摆着冰美式，谈的是“公司存亡”。

    一年零三个月过去了。

    那间书店咖啡厅还在，赵峰已经不在了。

    他低头看了一眼手表。两点二十七分。

    门口的光线暗了一下。

    一个男人走了进来。

    三十四五岁的样子，瘦，高，穿着一件洗得发白的深蓝色羽绒服，背着一个鼓鼓囊囊的帆布包。他的脸很窄，颧骨突出，眼窝有些深，像是很久没睡好。但那双眼睛很亮，进门后迅速扫了一圈，最后落在陈默身上。

    周寻。

    陈默站起来，点了点头。

    周寻走过来，在他对面坐下。

    “陈总。”他说。

    “周寻。”陈默说。

    两人都没有握手。

    周寻把帆布包放在旁边的椅子上，老板娘走过来问他喝什么，他说“白水”。老板娘愣了一下，转身去倒水。

    陈默没有说话。

    他从身边拿起一个牛皮纸文件袋，打开，抽出一张A3纸，推到周寻面前。

    那张纸上，是一条净值曲线。

    蓝色的线，从左上角开始，缓慢而坚定地向上爬升，经过2006年的盘整，2007年的陡峭拉升，在2007年10月达到顶峰——那个点旁边有个小小的标注：1.8726。

    然后，曲线开始坠落。

    2008年1月，1.80。

    2008年3月，1.65。

    2008年6月，1.42。

    2008年9月，1.15。

    2008年10月，0.68。

    2009年全年，曲线在0.65到0.85之间震荡，像一只受伤的鸟，扑腾着飞不起来。

    曲线的末端，是2010年2月的数据：0.79。

    整条曲线，像一座山峰的剖面图——陡峭的上升，近乎垂直的坠落，漫长的横盘。

    周寻低头看着那张图。

    他没有问“这是什么”，也没有问“这是谁的产品”。他只是盯着那条蓝色的线，目光从左到右，缓慢地移动。

    老板娘端来一杯白水，放在他面前。他头也没抬。

    陈默也没有说话。

    茶馆里很安静。天井里的竹子偶尔被风吹动，发出沙沙的响声。远处隐隐传来元宵节的鞭炮声，很遥远，像是在另一个世界。

    五分钟过去了。

    周寻终于抬起头。

    他看着陈默，问了一句话：

    “这上面，哪些是您的能力，哪些是运气？”

    陈默愣住了。

    他没有想到第一个问题会是这个。

    没有问仓位，没有问行业，没有问为什么2008年跌那么惨，没有问为什么2009年没涨回来。

    只问：哪些是能力，哪些是运气？

    周寻从帆布包里拿出一个笔记本，翻开，撕下一张空白的纸。然后他从口袋里掏出一支黑色签字笔，在纸上写下几行字，推给陈默。

    陈默低头看。

    那是一道数学题：

    “给定一条时间序列 Y_t (t=1,...,T)，假设 Y_t = α + βX_t + ε_t，其中 X_t 为市场收益，ε_t 为残差。

    问：如何用最少的参数，区分 Y_t 中的‘必然’（α + βX_t）与‘偶然’（ε_t）？”

    陈默看着这道题，看了很久。

    他不是数学专业出身，但他能看懂这道题在问什么。

    它在问：这条曲线里，有多少是跟随市场涨跌的（贝塔），有多少是超越市场的选股能力（阿尔法）？有多少是规律，有多少是随机？有多少是必然，有多少是偶然？

    它在问一个比“为什么亏钱”更本质的问题：

    我们到底知不知道，自己赚的钱是从哪里来的？

    陈默抬起头，看着周寻。

    周寻也在看着他。

    “陈总，”周寻开口，声音比刚才更轻，“您这条曲线，我看了五分钟。能看出来的东西不多，但有一件事是确定的——”

    他顿了顿：

    “这条曲线，不像是运气曲线。”

    陈默没有说话。

    “运气曲线的特征，”周寻继续说，“是随机、无规律、无法解释。但您这条曲线，有明显的结构——2005到2007年的稳定上升，2

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