第240章：第一个小胜利：结合因子的增强 (第1/3页)

    1+1 ＞ 2 的瞬间

    2010年6月18日，星期五，下午四点二十分。

    车公庙，三十平米的办公室里，闷热得像蒸笼。

    窗式空调已经连续运转了四个小时，嗡嗡作响，但温度始终降不下来。陆方脱了外套，只穿一件短袖T恤，额头上还是冒着一层细汗。小林把窗户开到最大，但外面的热风灌进来，反而更热了。

    没有人抱怨。

    因为所有人的注意力，都在周寻面前那台电脑上。

    屏幕上，三条不同颜色的曲线正在缓缓生成。

    第一条是蓝色的——那是“低市盈率因子”单独跑的回测。曲线从2005年开始，缓慢爬升，2007年冲高，2008年暴跌，2009年反弹乏力。像一座陡峭的山峰，又像一个受伤后爬不起来的人。

    第二条是红色的——那是“高净资产收益率因子”单独跑的回测。比蓝色的那条稳一些，2008年的坑浅一点，但整体形态差不多，只是波幅小一些。

    第三条是绿色的。

    这条线，和前面两条都不一样。

    它也在2005年起步，但爬升得比前两条更平缓、更稳。2007年的高点，它没有冲到那么高——但也正因为没冲到那么高，2008年它跌得没那么惨。那条绿色的线，在2008年的“大峡谷”里，只陷下去浅浅的一坑，然后就慢慢爬出来，一路向上。

    2009年，当蓝色和红色的线还在挣扎时，绿色的线已经创出了新高。

    2010年6月，绿色的线停在了一个数字上：

    1.47

    同期沪深300指数：1.02

    同期低PE因子单独表现：1.21

    同期高ROE因子单独表现：1.28

    1.47。

    比两个因子单独跑，高出将近20个百分点。

    周寻盯着那条绿色的线，没有说话。

    陆方盯着那条绿色的线，也没有说话。

    小林张着嘴，想说什么，但没发出声音。

    陈默站在最后面，踮着脚，越过前面几个人的肩膀，看着那条线。

    他看懂了。

    不是那些复杂的数字——他看的是那条线的“形状”。

    平滑。稳定。持续向上。

    没有剧烈的大起大落，没有让人心惊肉跳的悬崖式坠落。就像一条匀速流淌的河，不急不缓，但一直在往前。

    “这是……”他终于开口。

    周寻转过头，看着他。

    脸上没有兴奋，没有得意，甚至没有笑容。

    只有一种奇怪的、近乎敬畏的平静。

    “陈总，”他说，“这就是我们一直在找的。”

    他站起来，走到白板前，拿起笔写下两行字：

    低PE：年化收益 12.3%，最大回撤 58.2%

    高ROE：年化收益 14.7%，最大回撤 52.8%

    然后他写下第三行：

    低PE + 高ROE：年化收益 17.8%，最大回撤 38.4%

    他放下笔，看着所有人：

    “这就是1+1＞2。”

    房间里安静了整整五秒。

    然后小林突然喊了一声：

    “卧槽！”

    他喊完才意识到自己说了脏话，赶紧捂住嘴，但脸上的兴奋根本藏不住。

    小吴在旁边笑出了声。

    陆方也笑了——他平时很少笑，但此刻，嘴角确实上扬了一点。

    只

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